Cette semaine a été riche en données macroéconomiques, mais ces données ont installé un sentiment de contradiction et d’incertitude. En début de semaine, la macro a montré une économie américaine apparemment inarrêtable, avec :

• Une industrie solide : L’indice Empire State de New York a surpris positivement, l’indice de la FED de Philadelphie a explosé à 16,3 contre 7,5 attendu, et la production industrielle a montré une augmentation de 0,7 %.
• Un emploi sous tension : Baisse des inscriptions au chômage (206k contre 223k attendu).
• Des industries qui investissent massivement: Avec les commandes de biens durables Core qui bondissent de 0,9 %.

Mais vendredi, les données ont montré un tout autre visage, ravivant le spectre d’une stagflation. Le PIB et le PCE ont pris le marché à revers :

• Coup d’arrêt de la croissance : Le PIB du T4 est ressorti à 1,4 %, loin des 2,8 % attendus et des 4,4 % du précédent, montrant que les taux élevés commencent à peser.
• Inflation tenace : L’inflation PCE Core a accéléré à 3 % en annuel contre les 2,9 % attendus.

C’est un sacré dilemme pour la FED, qui ne peut pas baisser les taux pour soutenir la croissance, sous peine de laisser filer l’inflation.

Les stocks de pétrole ont aussi surpris tout le monde avec une très forte baisse, alors que le marché anticipait une baisse plus modérée.

Malgré ces données, le marché n’a pas réagi dans le sens de la baisse, bien aidé par l’annulation, par la Cour suprême des États-Unis, des droits de douane de Trump.

Cette semaine sera cruciale pour confirmer si ce ralentissement de la croissance se confirme. Nous aurons les commandes à l’industrie, la confiance des consommateurs, les indices des prix des logements, les stocks de pétrole, le chômage, l’inflation PPI et le PMI de Chicago.

Résumé

• Arrêt brutal de la croissance US.
• Forte baisse des stocks de pétrole.
• Dilemme pour la FED, tiraillée entre le soutien à la croissance et la lutte contre l’inflation.

Cette semaine a été principalement marquée par les tensions entre l’Iran et les Etats-Unis et surtout l’annulation des droits de douane de Trump qui ont donné un élan haussier au marché.

Les Etats-Unis ont déployé des forces massives (porte-avions, chasseurs), pour faire pression sur l’Iran, laissant planer la menace d’une campagne militaire d’ampleur inédite depuis 2003.

Mais la plus grosse actualité, qui pourrait influer sur les marchés cette semaine, est certainement l’annulation des droits de douane de Trump jugés inconstitutionnels. Donald Trump n’est évidemment pas resté silencieux en qualifiant la décision de « honte » et il a menacé d’imposer une nouvelle taxe de 10% sur toutes les importations pendant 150 jours en utilisant une autre loi.

La grande question reste le remboursement des sociétés, les Etats-Unis auraient une dette potentielle d’environ 175 milliards de dollars et les conditions de remboursement sont encore floues. Nul doute que l’épisode nous livrera d’autres rebondissements cette semaine.

Au niveau des résultats d’entreprise, cette semaine nous aurons les résultats de Nvidia, qui devraient relancer les questions autour de l’IA, surtout si les résultats déçoivent.

Sinon, Google a dévoilé Gemini 3.1, Tesla a relancé un modèle moins cher du Cybertruck, OpenAI travaillerait sur ses propres appareils (hardware).

Résumé

• Annulation des frais de douane de Trump par la Cour suprême des Etats-Unis
• Forte pression des Etats-Unis sur l’Iran avec un déploiement massif de forces.
• Résultats de Nvidia mercredi

Niveaux hebdomadaires

VPOC : 6875
LOW-HIGH : 6791-6931.50
VVA : 6845 – 6904.25

Cette semaine, après un jour férié lundi, le marché a été très attentiste et le SP500 est resté coincé entre deux supports et résistances malgré une volatilité très importante et un indice VIX au-dessus des 20 points (retombé à 19 vendredi). L’indice US finit tout de même la semaine en hausse de 1.26%.

Les 6900 ont joué un rôle crucial et ce niveau s’est révélé être le point à casser pour enfin espérer une hausse. Ce niveau a été cassé plusieurs fois mais les vendeurs ont toujours été là pour bloquer ces tentatives de hausse.

Le support des 6815-6830 a également très bien joué son rôle, servant de vrai matelas aux grosses chutes du SP500 ce mardi. À partir de mercredi, le cours a tenté de reprendre la hausse mais la zone de résistance des 6883-6900 a toujours été là pour freiner les acheteurs. Le cours a réussi à deux reprises à casser les 6900, mercredi et vendredi (annulation des frais de douane), mais une zone de résistance à 6920-6930 a stoppé le prix. Vendredi, le cours a clôturé à 6925, juste dans la fameuse zone. Il faudra attendre demain pour voir si la hausse est durable ou s’il va repasser sous les 6900, d’autant que les données de vendredi et une possible stagflation ont été « oubliées » avec l’annulation des frais de douane.

Le cours est passé au-dessus de la moyenne mobile 200 sur le graphique 1h et la VWAP hebdomadaire est en hausse. Le RSI est également repassé en secteur acheteur. Mais avec les dernières actualités de vendredi, il faudra vraiment attendre l’ouverture de ce lundi pour voir si la tendance est durable ou non. Si le prix arrive au niveau du single print de jeudi des 6928-6953, le cours pourrait monter rapidement. Par contre, le niveau des 7000 représentera encore un mur à passer. Sur le tableau des options, nous pouvons justement constater un gros intérêt sur ces 7000, qui pourrait attirer le prix mais aussi créer une grosse résistance à franchir.

Au niveau du volume, on peut constater quelques gros volumes acheteurs sur l’ensemble de la semaine, ce qui pourrait montrer une phase d’accumulation.

Résumé

• Fin de semaine plutôt haussière suite à l’annulation des droits de douane qui a effacé les mauvaises données macro de vendredi.
• Niveaux des 6900 et 7000 importants.
• Phase d’accumulation ?

Points d’intérêts

• 7030-7043 (Grosse zone de résistance + ATH 7043)
• 6993-7000 (Zone de résistance + grosse zone d’option Call 7000)
• 6956-6963 (Zone de résistance)
• 6928-6953 (Single print)
• 6883-6900 (Grosse zone de résistance)
• 6815-6830 (Zone de support)
• 6791 (Plus bas hebdo)
• 6770-6777 (Zone de support)
• 6715-6720 (Zone de support)
• 6625-6640 (Grosse zone de support)

Sentiment global neutre à haussier