L’œil du cyclone
Annonces économiques :
- 12h30: Commandes à l’industrie
- 14h30: Emploi NFP
(En savoir plus)
Résultats d’entreprises :
RAS
Analyse :
VPOC : 6836
VVA : 6805.50-6878.25
High-Low : 6777-6900.75
PP: 6840
Ouverture: 6826 (Zone 1)
Vix: 22.23
Tendance SP500 : Neutre 🟠à haussier 🟢
Hier, le S&P 500 a ouvert sous la zone de résistance des 6883-6900 avec une domination des acheteurs qui ont tenté une percée des 6900 et de la VVAH-1. Les vendeurs ont bloqué cette hausse et ont repoussé le prix sur la zone de support des 6857-6866 et sur la VVAL-1 à 6843. Le cours a ensuite évolué dans la zone de valeur de la veille, montrant un accord sur le prix sur l’ensemble de la matinée.
À l’ouverture US, après quelques échanges équilibrés, les vendeurs ont pris la main et ont amené le prix, après une bataille sur la zone de support des 6815-6830, sur la zone de support des 6771-6777. Le cours est ensuite resté un long moment au-dessus de ce support pour remonter dans la soirée sur la résistance des 6815-6830 pour clôturer autour des 6825 sur la VWAP hebdomadaire.
Ce matin, le S&P 500 ouvre en zone 1 à 6826 et navigue autour de la VWAP hebdomadaire et du VPOC-1. Les forces sont plutôt équilibrées pour le moment. Le cours pourrait consolider jusqu’à cet après-midi avant les données NFP à 14h30.
Sur le tableau des options, nous pouvons constater encore une grosse partie de Puts à 6850 et surtout à 6700, ce qui pourrait établir notre plancher en cas de forte chute. Des Calls sont également présents sur les 6950 mais surtout sur les 7075, qui pourraient être la cible lointaine en cas de grosse hausse.
Aujourd’hui, nous aurons donc les données NFP suivies de plusieurs discours de la Fed dans la soirée.
La volatilité est toujours au rendez-vous avec un VIX au-dessus des 22, donc prudence !
Scénario 1 🟡: Sur rejet sur la zone de résistance des 6883-6900, le prix pourrait consolider entre cette zone et la VVAL-1 à 6805, surtout avant les données du NFP.
Scénario 2 🟢: Sur cassure de la zone de résistance des 6883-6900 et confirmation par la cassure du plus haut de la veille à 6900.75, le cours pourrait partir à la hausse avec en ligne de mire les 7000.
Scénario 3 🔴: Sur cassure de la zone de support des 6815-6830 et confirmation par la cassure de la VVAL-1 à 6805, le cours pourrait partir à la baisse pour aller chercher les plus bas d’hier à 6777 puis la zone de support des 6715-6720.
Zones d’intérêt:
- 7030-7043 (Grosse zone de résistance + ATH 7043)
- 6993-7000 (Zone de résistance)
- 6957-6962 (Zone de résistance)
- 6920-6930 (Zon de résistance)
- 6883-6900 (Zon de résistance + Plus haut de la veille)
- 6878.25 (VVAH-1)
- 6857-6866 (Zone de résistance)
- 6815-6830 (Zone de support + open 6826)
- 6805.50 (VVAL-1)
- 6771-6777 (Zone de support + Plus bas de la veille)
- 6715-6720 (Zone de support)
60 secondes chrono
Situation générale du marché
Malgré une précédente clôture en baisse des actions liée aux inquiétudes inflationnistes, l’ambiance générale s’améliore. Les marchés s’attendent à une fin provisoire de cette semaine particulièrement dramatique et volatile. Les marchés boursiers asiatiques), après avoir ouvert en baisse de plus de 1 %, se négocient désormais en forte hausse.
Indicateurs financiers et Devises
Les marchés affichent des mouvements contrastés entre les matières premières et les devises :
- Matières premières (Pétrole) : Le brut WTI est en baisse de 96 cents à 80,04$ . Le Brent a connu une forte volatilité, tombant à 83,16$ avant de rebondir régulièrement à 84,47$.
- Matières premières (Métaux) : Les métaux précieux brillent sur la dernière séance : l’or est en hausse de plus de 1 % à +57 $ $ et l’argent progresse de près de 3 %.
À noter : l’or reste en baisse sur la semaine, les ventes massives en Europe et aux États-Unis ayant surpassé les achats asiatiques. - Devises : Le dollar australien (AUD) mène la danse, tandis que le dollar américain (USD) est à la traîne, subissant de modestes ventes généralisées.
- Indices et Obligations : Le Nikkei japonais est en hausse de 0,5 %. Du côté obligataire, les rendements américains à 10 ans ont baissé de 1,2 point de base pour s’établir à 4,14 %.
Géopolitique et Conflit au Moyen-Orient
Bien que le conflit ait poussé les investisseurs vers des valeurs refuges et impacté le secteur aérien, des signes d’apaisement diplomatique et militaire apparaissent :
- Sécurité maritime : La Chine fait pression sur l’Iran pour autoriser le passage des navires de GNL par le détroit d’Ormuz.
- Baisse des tensions militaires : Un amiral américain rapporte que les attaques de missiles balistiques iraniens ont diminué de 90 %.
- Diplomatie américaine : Les États-Unis ont accordé à l’Iran une dérogation de 30 jours aux sanctions pour acheter du brut russe, signe d’une volonté de limiter la flambée des prix du pétrole. Par ailleurs, Donald Trump affirme que l’Iran cherche à obtenir des conseils pour négocier un accord, indiquant une volonté d’éviter l’escalade à court terme.
Interventions de la Réserve fédérale (Fed)
Les responsables de la politique monétaire continuent de scruter l’économie :
- Plusieurs dirigeants s’exprimeront à New York concernant l’impact des données du secteur privé sur la politique monétaire.
- Austan Goolsbee (Fed de Chicago) a notamment souligné que les institutions sont actuellement confrontées à une véritable « crise de confiance ».
Performance des entreprises et Investissements
- Costco : A dépassé les attentes en termes de bénéfices, bien que la réaction de l’action soit restée modérée.
- Fonds souverains : Selon certains rapports, les États du Golfe pourraient revoir leurs investissements à l’étranger.
- Broadcom : Annonce une forte demande pour ses puces d’IA, prévoyant plus de 100 milliards de dollars de ventes.
- Berkshire Hathaway : Reprend le rachat de ses propres actions après deux ans de pause.
- Oracle et Kroger : Oracle envisage des suppressions de postes liées aux coûts des centres de données, tandis que Kroger prévoit une baisse de ses ventes tout en misant sur des prix bas pour capter des parts de marché.
Rapport sur l’emploi américain
Les prévisions indiquent une augmentation de 59 000 emplois non agricoles en février, marquant un ralentissement après la forte hausse de 130 000 en janvier. Le taux de chômage devrait cependant rester stable à 4,3 %.
Macro
Économie Américaine : Le marché de l’emploi résiste, mais le bond des coûts salariaux réveille les craintes inflationnistes
Emploi : Un marché à deux vitesses
Inscriptions hebdomadaires au chômage :
Actuel : 213K
Prévision : 215K
Précédent : 213K
Bénéficiaires réguliers de l’allocation chômage :
Actuel : 1868K
Prévision : 1850K
Précédent : 1822K
-> C’est une dynamique à double tranchant. D’un côté, les entreprises licencient peu. Mais de l’autre, la hausse continue et plus forte que prévu des bénéficiaires réguliers prouve que ceux qui perdent leur emploi mettent beaucoup plus de temps à en retrouver un. Le marché se refroidit par le gel des embauches, et non par des vagues de licenciements.
Productivité et Coûts du travail : La mauvaise surprise pour la Fed
Productivité du secteur non agricole (Trimestriel) :
Actuel : 2,8 %
Prévision : 1,9 %
Précédent : 5,2 %
Coût unitaire de la main d’oeuvre (Trimestriel) :
Actuel : 2,8 %
Prévision : 2,0 %
Précédent : -1,8 %
-> C’est le point de tension de cette publication. Si la productivité surprend très positivement à la hausse, le bond spectaculaire du coût unitaire de la main-d’œuvre est une très mauvaise nouvelle macroéconomique. Une hausse des coûts salariaux bien supérieure aux attentes est le carburant parfait pour une inflation « collante ». C’est exactement ce que la Fed traque et redoute.
Commerce extérieur : Des signaux mixtes aux frontières
Indice des prix à l’importation (Mensuel) (Jan.) :
Actuel : 0,2 %
Prévision : 0,3 %
Précédent : 0,2 %
Indice des prix à l’exportation (Mensuel) (Jan.) :
Actuel : 0,6 %
Prévision : 0,3 %
Précédent : 0,6 %
-> Une situation contrastée. Les prix à l’importation sont inférieurs aux attentes, ce qui apporte un léger soulagement pour les consommateurs américains (désinflation importée). En revanche, la très forte accélération surprise des prix à l’exportation (le double du consensus) montre que les pressions sur les prix à la production américaine restent vives.
Résumé
Le spectre de la boucle prix-salaires : La hausse brutale de 2,8 % du coût unitaire de la main-d’œuvre est le véritable signal d’alarme de ce calendrier. Même soutenues par une bonne productivité, si les charges salariales coûtent de plus en plus cher aux entreprises, le risque est qu’elles répercutent ces hausses sur les prix de vente pour protéger leurs marges. C’est un facteur inflationniste majeur.
La FED confortée dans sa prudence : Avec des entreprises qui refusent de licencier massivement et des coûts salariaux qui s’emballent, la Réserve Fédérale n’a aucune raison de relâcher la pression. Ces statistiques lui donnent des arguments solides pour maintenir une politique monétaire restrictive et garder ses taux élevés plus longtemps que prévu afin de casser définitivement cette dynamique salariale.
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